투자자들은 도널드 트럼프의 대선 승리에 대한 시장의 첫 번째 열광적인 반응이 가라앉기 시작하면서도, 공화당이 정부를 통제할 가능성이 주식, 채권 및 통화에 어떤 의미를 가질 수 있는지에 대해 점점 더 고려하고 있다.

공화당이 백악관과 상하 양원을 장악하는 이른바 ‘공화당 싹쓸이’(red sweep) 시나리오는 트럼프가 더 자유로운 방식으로 경제 제안을 실행할 수 있는 길을 열 수 있다. 세금 감면과 같은 많은 제안은 ‘성장 친화적’으로 여겨지지만 인플레이션 위험도 증가시킨다.

지난 8일(현지시간) 선거 관리들이 미국 하원의 통제권을 결정할 최종 투표를 집계한 가운데 공화당이 근소한 우위를 점했지만, 민주당은 뉴욕주 의석 2석을 뒤집는 데 성공했다.

로이터 통신 보도에 따르면, 아이지 노스 아메리카(IG North America)의 CEO이자 온라인 브로커(금융 네트워크) 테이스티트레이드(Tastytrade)의 사장인 JJ 키나한(JJ Kinahan)은 “트럼프의 많은 정책이 주식, 특히 소형주를 지원하는 데 맞춰져 있기 때문에, 시장은 ‘레드 스윕’에 호응할 가능성이 높다”고 말했다.

트럼프 정권하에서 이러한 정책이 어느 정도 시행될 것이라는 기대로 인해 주식 시장이 상승하고 달러가 상승했으며 국채에 부담이 컸다. 투자자들이 ▶ 더 강력한 성장, ▶ 더 느슨한 규제, 그리고 ▶ 인플레이션 우려로 인해 2025년 연방준비제도(FRB)가 금리를 너무 크게 인하하지 않을 가능성에 맞춰 포트폴리오를 재조정했기 때문이다.

주목할 만한 움직임 중 하나는 러쎌(Russell 2000) 지수를 포함한 소형 주식에서 나타났다. 이번 주에 약 8% 상승했다.

최근 들어 일부 움직임이 힘을 잃었지만, 투자자들은 트럼프의 정책이 장기적으로 시장과 경제에 어떤 영향을 미칠지 여전히 예측하고 있다. 특히 상하 양원 ‘공화당 싹쓸이 시나리오’에서 더욱 그렇다.

트럼프는 일자리 창출을 제한한다고 주장하는 연방 규제를 대폭 완화하겠다고 약속했다. 그는 재임 중에 서명한 2017년 감세를 유지하겠다고 약속했고, 트럼프의 경제팀은 그의 첫 임기 동안 제정된 것 이상의 개인 및 법인 감세를 추가로 논의했다.

골드만삭스의 전략가들은 트럼프가 법정 법인세를 21%에서 15%로 인하하면, S&P 500의 주당 순이익이 약 4% 증가할 것으로 추산했다.

도이체은행 분석가들은 공화당 싹쓸이가 발생할 경우, 2025년 미국 성장률 예측을 2.2%에서 2.5-2.75%로 상향 조정할 것이라고 밝혔다. 그러나 무역전쟁 심화와 관련된 경제적 불확실성을 예상하여 2026년 성장률 예측을 낮출 것으로 예상한다.

공화당이 정부를 장악하면 달러가 장기적으로 힘을 얻을 수도 있는데, 달러는 이번 주 선거 후 급등한 이후 다른 통화 대비 4개월 만에 최고 수준으로 올랐다.

JP 모건의 전략가들은 의회가 공화당의 지배가 될 경우, 유로화가 현재 수준에서 약 6% 하락한 1.00~1.02달러로 떨어질 것으로 보고 있으며, 의회가 분열될 경우에는 1.05달러로 떨어질 것으로 내다보고 있다.

주가가 급락할 경우, 역사는 주가 강세가 지속될 것이라는 편을 들어줄 수도 있다.

에버코어 ISI(Evercore ISI)가 1928년 이후 데이터를 분석한 결과, 이러한 통합 통제가 이루어진 해에는 S&P 500이 평균 9.1% 상승한 반면, 반대당이 상원이나 하원에서 최소한 한 명을 차지하는 분열 정부의 연평균 수익률은 6.7%였다. 이 지수는 올해 26% 상승했으며 9일에는 역대 처음으로 6,000포인트를 기록했다.

물론, 공화당이 의회 다수당을 차지하더라도 일부 투자자들은 하원과 상원 모두에서 득표 차이가 작아 재정 및 규제 변화를 시행하는 데 어려움이 있을 수 있다고 생각한다고 로이터가 전했다.

머피 앤 실베스(Murphy & Sylvest)의 수석 재산 고문이자 시장 전략가인 폴 놀테(Paul Nolte)는 “우리는 약속된 모든 것을 얻지 못할 수도 있다. 선거 운동에 대한 논의는 통과되는 법안과 항상 매우 다르다. 나는 그 가운데 많은 부분이 오늘날 주식 가격에 이미 포함되어 있다고 생각한다”고 말했다.