기술 전쟁, 무역전쟁(관세전쟁)으로 갈등이 끊이질 않고 있는 미국과 중국이 군비 경쟁을 넘어 이번에는 ‘암호화폐’ 즉 ‘디지털 화폐’의 ‘세계 통화 거버넌스’(global monetary governance) 재편에 총력을 기울이고 있다.

지난 5월 홍콩은 법정 통화 기반 ‘스테이블코인(stablecoins)’을 규제하는 획기적인 법안을 통과시켰는데, 이는 디지털 금융 허브가 되고자 하는 야망을 강조하고, 미국 달러의 대안으로 디지털 위안(e-CNY)을 홍보하려는 베이징의 광범위한 전략에 부합한다는 것을 의미한다.

미국의 정책 입안자와 핀테크 기업들은 달러 기반 스테이블코인의 영향력을 확대하기 위한 노력을 가속화하고 있는데, 이는 새롭게 부상하는 디지털 통화 질서의 규칙을 정하는 사람을 둘러싼 경쟁이 심화되고 있음을 반영하고 있다고 ‘더 디플로매트’가 22일(현지시간) 보도했다.

* 중국의 다극 화폐 체제(Multipolar Currency System) 추진

중국은 e-CNY를 적극적으로 홍보해 왔으며, 중국인민은행(PBOC=People’s Bank of China)은 상하이에 디지털 위안 국제 운영 센터를 설립할 계획을 발표했다. 이 계획은 e-CNY의 국제적 입지를 강화하고, 국제 무역에서 미국 달러 의존도를 낮추는 것을 목표로 한다. PBOC는 e-CNY를 공급망 금융 및 국경 간 결제, 특히 중국 본토와 홍콩 간의 결제에 통합하는 것을 목표로 하고 있으며, 2025년까지 해당 국가의 e-CNY 사용량은 80억 달러에 이를 것으로 예상된다.

그러나 JP모건의 분석가들은 e-CNY가 글로벌 거래에서 미국 달러의 지배력을 약화시킬 가능성은 낮다고 주장, 이는 데이터에서도 명확히 드러난다. 2022년 미국 달러는 글로벌 외환 거래의 88%, 외화 부채 발행의 70%, 그리고 국경 간 부채의 48%를 차지한 반면, 중국 위안화는 외환 거래의 7%에 불과했다.

그러나 브릭스(BRICS) 블록과 기타 신흥 시장 내 무역을 촉진하는 전자 위안화(e-CNY)의 역할은 특정 지역에서 달러의 영향력을 점진적으로 약화시킬 수 있다. 지난 7월 6~7일 이틀간 리우데자네이루에서 열린 ‘브릭스 정상회의’에서 정상들은 탈(脫) 달러화 의지를 재확인하고, 대안적 결제 시스템을 촉구하며, 일방적인 달러 기반 무역 조치를 비판했다. 브릭스는 일방적인 관세를 세계 경제 안정에 해롭다고 간주하며 규탄해 왔다.

브릭스는 여러 구체적인 메커니즘에 반영된 전략인 대체 결제 시스템(alternative payment systems)을 적극적으로 모색하고 있다. 신(新)개발은행(NDB)은 인프라 및 지속 가능한 프로젝트 자금을 조달하기 위해 21억 달러 이상의 현지 통화 대출을 발행하여, 달러 자금 의존도를 줄였다. 또한 1,000억 달러 규모의 긴급비축제도(CRA=Contingent Reserve Arrangement)를 통해 회원국에 달러 이외의 통화로 유동성을 지원하여 재정 회복력을 강화했다.

이러한 변화를 보완하기 위해 중국의 국경 간 은행 간 지급결제 시스템(CIPS=Cross-Border Interbank Payment System)이 크게 확장되어 위안화 무역 결제를 용이하게 하고 러시아의 금융 메시지 전송 시스템(SPFS=Sistema peredachi finansovykh soobscheniy=System for Transfer of Financial Message)과 상호 운용됨으로써 일부 국가가 달러 기반 국제은행간통신협회(SWIFT) 네트워크를 우회할 수 있게 되었다.

무역 데이터는 이러한 추세를 뒷받침한다. 2024년 중국과 러시아의 양자 무역 규모는 2,180억 달러에 달했으며, 위안화와 루블화 결제 비중이 증가했다. 반면 인도와 러시아의 무역 규모는 660억 달러였으며, 이 중 상당 부분이 현지 통화 협정을 통해 달러를 우회했다.

* 미국 스테이블코인 : 규제의 명확성과 글로벌 도달 범위

디지털 화폐의 중요성이 커짐에 따라 미국 상원은 6월 17일 지니어스 법(GENIUS Act, 미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 지도 및 확립=Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins)을 68대 30의 초당적 표결로 통과시켰다.

이는 결제 스테이블코인에 대한 최초의 연방 법률 체계를 확립하는 계기가 되었다. 이 획기적인 법안은 발행자가 유동자산으로 스테이블코인을 전액 지원하고, 규제 기관에 등록하며, 투명성 및 감사 요건을 충족하도록 규정한다. 이 법안의 통과는 달러 연동 스테이블코인에 대한 규제된 접근성을 보장함으로써 디지털 결제 분야에서 미국 달러의 지배력을 공고히 하는 것으로 널리 인식되고 있다.

미국 달러에 고정된 스테이블코인 USDC(USD Coin : 미국 달러와 1 : 1로 연동되는 스테이블코인) 발행하는 써클(Circle)은 전 세계적으로 확장하고 있다. 써클의 2025년 USDC 경제 현황 보고서 에 따르면, USDC 발행량은 전년 대비 78% 급증하여 2025년 초 활성 공급량이 600억 달러를 돌파했다.

또한, 총거래량은 20조 달러를 돌파했으며, 2024년 11월에는 월 거래량이 1조 달러에 달하는 역대 최대치를 기록했다. USDC는 현재 180개국 이상에서 5억 명 이상의 사용자가 이용할 수 있으며, 글로벌 은행 파트너십 네트워크와 블록체인 간 크로스 체인 전송 프로토콜을 통해 200억 달러 이상의 거래가 이루어졌다.      

주목할 만한 움직임으로, 중국 알리바바 창업자 잭 마(Jack Ma)가 지원하는 앤트 그룹(Ant Group)의 해외 자회사인 앤트 인터내셔널(Ant International)은 USDC 토큰이 지니어스 법(GENIUS Act)에 따른 미국 규제 기준을 충족하는 즉시 자사의 앤트 체인(AntChain) 플랫폼에 통합할 준비를 하고 있다. 이 통합을 통해 USDC는 10억 명이 넘는 알리페이(Alipay)의 대규모 사용자 기반과 연결되고, 규제된 디지털 달러의 새로운 국경 간 거래 용량이 확보될 것이다. 

지니어스 법 제정 이후 규제가 명확해진 이러한 급속한 성장은 USDC를 국경과 산업을 초월하여 미국 달러의 디지털 패권을 강화하는 강력한 수단으로 자리매김하게 한다. 기관 간 도입률 증가와 알리페이, 앤트체인과 같은 플랫폼과의 상호운용성은 미국 스테이블코인 인프라와 중국 핀테크의 융합을 시사하며, 이는 신흥 디지털 경제에서 달러의 경쟁력을 강화하는 데 중요한 역할을 할 것이다.

* 글로벌 금융 거버넌스

미국과 중국 간의 디지털 화폐 경쟁이 심화되면서 세계 금융의 미래에 대한 영향력을 둘러싼 전략적 경쟁이 더욱 두드러지고 있다. 중국이 e-CNY를 추진하는 것은 다극화된 통화 체제 구축을 목표로 하는 반면, 미국은 스테이블코인을 활용하여 디지털 거래에서 달러의 지배력을 강화하고 있다.

이러한 경쟁은 여러 디지털 화폐가 공존하고 각 화폐는 서로 다른 지정학적 블록의 지원을 받는 분열된 세계 통화 환경을 조성한다. 이러한 분열은 거래 비용을 증가시키고 국제 무역을 복잡하게 만들 수 있지만, 동시에 세계 경제 권력 구조의 진화하는 본질을 반영하기도 한다.

최근 데이터는 이러한 변화하는 상황을 잘 보여준다. IMF COFER 자료에 따르면, 세계 외환보유고에서 미국 달러가 차지하는 비중은 2000년대 초 70% 이상에서 2021년 말 약 59%로 감소했다. 특히 브릭스(BRICS) 국가들이 외환 보유고 다변화 전략을 추진하고 있기 때문이다. 예를 들어, 신흥 시장 중앙은행들은 2025년 1분기에만 244톤 이상의 금을 매입했는데, 이는 최근 몇 년간 분기별 최고치이다. 이는 달러 의존도를 헤지하고, 지정학적 및 통화적 충격에 대한 회복력을 강화하기 위한 공동의 노력을 시사한다.

이러한 준비금 변화는 세계 금융의 더 심각한 구조적 변화를 시사한다. IMF와 같은 기관들은 디지털 화폐의 지불 효율성 향상이 ‘스트레스 상황에서 금융 안전망의 문제로 상쇄될 수 있다’고 경고했다.

특히 디지털 화폐 체제가 서로 다른 상황에서 더욱 그렇다. IMF가 2024년 정책 보고서에서 경고했듯이, “다극적 준비금 체제로의 전환은 글로벌 준비금 발행자들이 유동성 확보를 위한 안전장치를 확대해야 할 수 있다”는 점은 디지털 파편화가 이러한 기술이 목표로 하는 안정성을 어떻게 저해할 수 있는지를 보여준다. 국제 거버넌스 혁신 센터(Center for International Governance Innovation)의 S. 야쉬 칼라시(S. Yash Kalash) 역시 서로 다른 디지털 금융 인프라가 “파편화, 자본 흐름 변동성, 규제 간 단절”을 조장할 수 있다고 경고했다. 특히 국가들이 경쟁하는 통화 기술을 중심으로 동맹을 구축하는 상황에서 더욱 그렇다.

실증 연구는 이러한 추세를 뒷받침한다. 앤토니스 발리스(Antonis Ballis)의 2025년 연구에 따르면, 제재 노출 증가와 서구 결제 네트워크에 대한 신뢰 감소로 인해 CIPS 및 양자 중앙은행 디지털 화폐 레일과 같은 시스템 도입이 가속화되어 ‘지정학적 측면에서 디지털 파편화’가 심화되고 있다. 이 연구는 이러한 네트워크가 효율성뿐만 아니라 달러화 위험에 대한 헤지 수단으로도 점점 더 많이 사용되고 있음을 강조한다.

하버드대 교수이자 IMF 전 수석 이코노미스트 인 케네스 로고프(Kenneth Rogoff)는 이러한 의견에 공감하며, 오늘이 금본위제(gold standard) 종식 이후 세계 통화 시스템에서 가장 중요한 변곡점이라고 보고 있다. 그는 미국 달러가 시장 점유율을 잃을 가능성이 높지만, 특히 위안화와 유로화는 그보다 덜하지만, 암호화폐가 이미 달러의 지하경제 지배력을 조금씩 약화시키고 있다고 강조했다. 이러한 변화는 위안화의 유연성 향상과 중국의 대체 결제 시스템 개발로 인해 10년 넘게 진행되어 왔으며, 트럼프 행정부의 정책으로 인해 더욱 가속화되었다.

로고프는 파이낸셜 타임스(FT)와의 인터뷰에서 달러가 단기적으로는 지배적인 위치를 유지할 가능성이 크지만, 글로벌 통화 질서가 변화함에 따라 점점 더 많은 어려움에 직면하게 될 것이라고 말했다.

이러한 전환에는 비용이 따른다. 금융 기관의 경우, 분산화 심화는 결제 마찰을 심화시키고, 통화 위험을 높이며, 관할권 전반의 규제 준수를 복잡하게 만들 수 있다. 신흥 시장의 경우, 이는 양날의 검과 같은 역학 관계를 제시한다.

달러가 주도하는 병목 지점을 우회할 수 있는 기회이지만, 지역 디지털 인프라와 주요 기술 금융 플랫폼에 대한 새로운 의존성을 고착시킬 위험도 있다. IMF와 같은 글로벌 금융 거버넌스 기관들은 디지털 통화의 무분별한 확산이 지정학적 스트레스 상황에서 유동성 불일치를 심화시키고 시스템 안정성을 저해할 수 있다고 지속적으로 경고해 왔다.

궁극적으로 미국과 중국 간의 디지털 화폐 경쟁은 단순한 기술 군비 경쟁을 넘어 세계 통화 거버넌스의 재편을 의미한다. 경쟁하는 인프라가 지정학적 블록으로 굳건해짐에 따라, 국경 간 금융의 미래는 효율성이나 혁신뿐만 아니라 세계 경제가 어떤 네트워크를 신뢰하는지에 따라 결정될 가능성이 높다. 이같이 새로운 시대에는 “상호운용성, 접근성, 그리고 주권의 정치”가 그 어느 때보다 세계 금융의 윤곽을 규정할 것이다.

미국과 중국은 일부 전문가들이 지적한 부정적 영향은 뒤로하고 우선 ‘글로벌 금융 헤게모니’(Global Finance Hegemony)를 잡기 위해 총력을 다할 것으로 보인다.