한국투자증권이 6일 발표한 보고서에 따르면, 한국은행은 올해 상반기 동안 현재 기준금리 수준을 계속 유지하다가 7월에 0.25%포인트 인하할 것으로 전망된다.

최지욱 연구원은 지난해 11월 한국은행이 기준금리를 연 2.50%로 동결했을 당시 주요 배경이었던 달러-원 환율, 부동산을 비롯한 금융 불균형, 물가상승 압력, 경기 개선 등 전반적 조건이 새해 초에도 큰 변화가 없는 상태라고 분석했다. 특히 최근 외환 당국의 개입으로 환율이 소폭 하락하긴 했지만, 여전히 고점에 머물고 있다는 점을 지적했다. 또한, 11월 이후 서울 아파트 가격이 반등세를 보이면서 주택 시장의 불안이 여전하다고 말했다.

최 연구원은 한국은행이 신년사에서 '금융안정 차원에서 수도권 주택 가격 동향의 지속적 점검' 필요성을 언급한 점도 주목했다. 아울러 지난해 12월 소비자물가 상승률이 전년 동기 대비 2.3%로 여전히 높은 수준을 기록하는 등, 인플레이션 우려 역시 완화되지 않았다고 평가했다.

이 같은 배경을 바탕으로 최 연구원은 오는 15일 예정된 금융통화위원회를 비롯해, 올해 상반기 기준금리가 현행 2.50%에서 변동 없이 유지될 것이라고 내다봤다. 그는 현재 신성환 위원 등 일부의 인하 소수의견과 '금리 인하 가능성'을 언급하는 문구가 의결문에 그대로 남을 것으로 전망했다.

다만 최 연구원은 2분기경 근원물가 상승률이 1%대 후반까지 낮아질 가능성을 제시하며, 하반기 성장률과 물가 흐름을 지켜본 뒤 2~3분기 무렵 신임 총재가 취임하는 시점에 금리인하를 단행할 가능성이 크다고 밝혔다.